La baisse des prix de base des produits laitiers pèse sur les résultats de Friesland­Campina

• La baisse des prix des produits laitiers de base, due à une offre mondiale de lait élevée, a pesé sur le résultat d'exploitation : 269 millions d'euros contre 363 millions d'euros au premier semestre 2025.
• Une croissance solide en volume sur pratiquement tous les marchés. 
• La bonne tenue des marchés des protéines, la croissance des produits à forte valeur ajoutée et les réductions de coûts ont partiellement compensé la pression sur les résultats.
• Le flux de trésorerie d'exploitation s'est amélioré pour atteindre 292 millions d'euros (S1 2025 : 43 millions d'euros), en partie grâce à une meilleure gestion du fonds de roulement.
• L’intégration de Milcobel et de Wisconsin Whey Protein se déroule comme prévu et renforce l’échelle, les positions sur le marché et le portefeuille.
• Le prix garanti s'élevait à 40,49 euros pour 100 kilogrammes de lait et le prix pro forma du lait à 43,09 euros pour 100 kilogrammes de lait, contre respectivement 55,63 euros et 59,66 euros un an plus tôt.
• Des progrès ont été réalisés en matière de développement durable, avec notamment la publication du Nutrition Impact Report 2025.
• Les producteurs laitiers membres ont perçu plus de 230 millions d’euros pour leurs efforts en matière de développement durable en 2025.
• On s'attend à ce que le résultat du second semestre 2026 soit supérieur à celui du second semestre 2025.

Jan Derck van Karnebeek, CEO de Royal FrieslandCampina N.V. :

« Le premier semestre de 2026 a été marqué par un fort déséquilibre sur le marché des produits laitiers. L'offre mondiale de lait était élevée, tandis que la demande en produits laitiers de base restait à la traîne. Cela a pesé sur les prix, les marges et notre résultat. Dans le nord-ouest de l’Europe, l’offre de lait était en outre supérieure à la capacité de transformation disponible, ce qui a empêché de toujours transformer les volumes supplémentaires en produits à forte valeur ajoutée.

En parallèle, nous avons constaté des évolutions positives. Le volume des ventes a augmenté sur pratiquement tous les marchés et nous avons tiré parti de la tendance favorable dans le secteur des protéines. De même, l’accent que nous avons mis sur les produits à plus forte valeur ajoutée, la maîtrise des coûts et l’exécution commerciale a porté ses fruits. L’amélioration des résultats des groupes d’activités Europe, Asia, Ingredients et Middle East, Pakistan & Africa souligne la pertinence de ces choix. Par ailleurs, l'intégration de Milcobel et de Wisconsin Whey Protein se déroule comme prévu et contribue à la poursuite de notre développement.

Au sein du groupe d’activités Asia, l’accent que nous avons mis sur des produits laitiers nutritifs et abordables a contribué à la croissance du portefeuille de lait prêt à boire en Indonésie et en Malaisie. L’Indonésie a ainsi affiché une reprise par rapport à l’année précédente. Par ailleurs, notre groupe d’activités Specialised Nutrition a continué d’apporter une contribution importante, la marque de nutrition infantile Friso ayant encore renforcé sa position sur nos marchés prioritaires. »

Chiffre d’affaires stable, résultat sous pression et flux de trésorerie en amélioration

Le chiffre d’affaires net s’est élevé à plus de 6,8 milliards d’euros au premier semestre 2026, restant pratiquement stable par rapport au premier semestre 2025. Cette stabilité s’explique par la croissance des produits à plus forte valeur ajoutée et par la contribution de Milcobel et de Wisconsin Whey Protein, qui ont compensé partiellement l’impact négatif de la baisse des prix de base des produits laitiers, d’une part plus importante des produits laitiers de base dans le mix de produits et des effets de change.

Le résultat d’exploitation a reculé à 269 millions d’euros, contre 363 millions d’euros au premier semestre 2025. L’abondance de l’offre de lait et la baisse des prix des produits laitiers de base ont principalement pesé sur le portefeuille de produits laitiers de base. Cela a été partiellement compensé par la forte progression des marchés des protéines, la croissance des produits à plus forte valeur ajoutée et les économies de coûts réalisées grâce au programme d’amélioration Performance+, à la standardisation et à la centralisation. Le résultat net s’est établi à 138 millions d’euros (1^er semestre 2025 : 230 millions d’euros).

Au premier semestre 2026, le flux de trésorerie d'exploitation s'est élevé à 292 millions d'euros, contre 43 millions d'euros au premier semestre 2025. Le flux de trésorerie d'exploitation s'est ainsi amélioré, en partie grâce à une meilleure gestion du fonds de roulement par rapport à la fin de l'année 2025.

Bilan mitigé pour les groupes d’activités

Les performances des groupes d’activités ont présenté un tableau contrasté. Les groupes d’activités Professional et Retail & Americas ont enregistré une croissance en volume, mais ont vu leur résultat baisser en raison de la pression sur les prix, d’un mix de produits moins favorable et de la pression exercée sur les catégories de produits laitiers de base. Asia a affiché une reprise de ses résultats, soutenue par la reprise en Indonésie. Le groupe d’activités Ingredients a enregistré une croissance en volume, un chiffre d’affaires en hausse et un résultat d’exploitation en progression, grâce à l’évolution positive des marchés des protéines et à la contribution de Wisconsin Whey Protein. Le groupe d’activités Middle East, Pakistan & Africa a réalisé un résultat supérieur à celui de l’année précédente. Malgré les tensions géopolitiques dans certaines parties du Moyen-Orient, les activités dans la région ont pu se poursuivre dans une large mesure, notamment grâce à l’engagement de nos collègues sur place. Les activités au Nigeria et au Pakistan ont apporté une contribution importante à cette amélioration. Le groupe d’activités Europe a enregistré un résultat en hausse, porté par une forte croissance des volumes, un meilleur mix de produits, la poursuite de la simplification de l’organisation et des gains de parts de marché pour la plupart des marques prioritaires. Le groupe d’activités Specialised Nutrition a continué d’apporter une contribution importante au résultat de FrieslandCampina, bien que ce dernier ait été inférieur à celui de l’année précédente en raison d’effets de change négatifs et d’investissements supplémentaires dans la marque Friso. Dans le même temps, Friso a gagné des parts de marché sur tous ses marchés prioritaires.

Renforcement stratégique et optimisation du réseau

Début janvier 2026, FrieslandCampina a finalisé la fusion avec Milcobel et l’acquisition de Wisconsin Whey Protein. L’intégration de Milcobel se déroule comme prévu et contribue à une augmentation d’échelle, à un renforcement de la position sur le marché, à un élargissement du portefeuille de produits et à une base européenne plus solide. La réalisation des synergies est en avance sur le calendrier. L’intégration de Wisconsin Whey Protein au sein de FrieslandCampina Ingredients se déroule conformément aux prévisions et renforce notre position dans le domaine des protéines de lactosérum haut de gamme et sur le marché nord-américain des ingrédients.

Au sein de son réseau de production, FrieslandCampina s’est concentrée sur la poursuite de l’optimisation de la capacité, de l’efficacité et de son portefeuille de produits. L’entreprise a annoncé un programme d’investissement de plus de 90 millions d’euros destiné à des améliorations technologiques à Bedum, Veghel et Workum (Pays-Bas) afin de répondre à la demande croissante en ingrédients protéiques de haute qualité. À Lochem (Pays-Bas), la capacité a été étendue grâce à de nouvelles lignes de production de beurre, tandis qu’à Leeuwarden (Pays-Bas), la production a été arrêtée dans la partie nord du site.

Des progrès en matière de développement durable

Au cours du premier semestre, FrieslandCampina a franchi de nouvelles étapes en matière de développement durable. À Lummen, l'entreprise a mis en service une nouvelle installation de production d'eau glacée d'une valeur de 10 millions d'euros, qui rend la production plus durable, plus économe en énergie et plus sûre grâce à une réduction de la consommation d'électricité, à une meilleure utilisation de la chaleur résiduelle et à l'utilisation du CO_₂ comme réfrigérant. Les nouvelles lignes de production de beurre à Lochem (Pays-Bas) devraient également permettre de réaliser des économies considérables en électricité, en gaz et en eau. Par ailleurs, le recours aux camions électriques a été étendu.

FrieslandCampina a publié le « Nutrition Impact Report 2025 », qui fait le point sur les progrès réalisés en matière d’amélioration de la composition nutritionnelle des produits, d’élargissement de l’accès à des produits laitiers abordables et de renforcement d’une communication responsable.

Approvisionnement en lait, prix garanti et prix du lait

La hausse de l'offre de lait en Europe du Nord-Ouest, qui a débuté au second semestre 2025, a entraîné une augmentation des livraisons de lait chez FrieslandCampina au cours du premier semestre 2026. Les livraisons de lait des membres ont augmenté de 18,5 %, pour atteindre
5 443 millions de kilogrammes, par rapport au premier semestre 2025 (S1 2025 : 4 595 millions de kilogrammes). Plus de la moitié de cette hausse est imputable à la fusion avec Milcobel. Le reste de la hausse est lié à l’arrivée de nouveaux membres, résultant du recrutement et de la croissance organique. Cela marque un renversement de tendance par rapport aux années précédentes, qui avaient été marquées par une baisse des livraisons de lait.

Le prix garanti s'élevait à 40,49 euros pour 100 kilogrammes de lait et le prix pro forma du lait à 43,09 euros pour 100 kilogrammes de lait, contre respectivement 55,63 euros et 59,66 euros un an plus tôt.

Récompense pour les efforts en matière de durabilité dans les exploitations laitières

En juin 2026, les producteurs laitiers membres ont perçu près de 174 millions d’euros pour leurs performances de durabilité sur l’ensemble de l’année 2025, sur la base du système de rémunération de Foqus planet Développement durable. Ce montant était pratiquement identique au versement effectué en juin 2025 pour les performances de durabilité de 2024 (173 millions d’euros). Avec la prime de près de 57 millions d’euros pour les flux de lait spécifiques, tels que le lait biologique, On the way to PlanetProof et VLOG (non-OGM), les producteurs laitiers membres ont perçu au total plus de 230 millions d’euros pour leurs efforts en matière de durabilité en 2025, contre 228 millions d’euros en 2024.

Perspectives

FrieslandCampina prévoit une poursuite de la croissance des volumes au second semestre 2026, notamment dans les segments laitiers à forte valeur ajoutée, soutenue par un marché favorable aux protéines de haute qualité. Le résultat du second semestre 2026 devrait être supérieur à celui du second semestre 2025. Bien que les marchés laitiers de base semblent se stabiliser, les marges et les résultats restent sensibles à l’évolution de l’offre et de la demande, notamment les effets potentiels des conditions météorologiques extrêmes sur la production laitière et les marchés des matières premières, à la volatilité des prix, aux tensions géopolitiques, aux effets de change et à la réglementation.

FrieslandCampina continue de se concentrer sur une croissance rentable, l’amélioration des marges et le renforcement de sa trésorerie. L’accent est mis sur l’amélioration de la gamme de produits, la maîtrise des coûts via Performance+, le renforcement de l’exécution commerciale, les investissements ciblés dans la croissance, l’innovation et l’extension des capacités, ainsi que la poursuite de l’intégration de Milcobel et de Wisconsin Whey Protein.